Uno scambio azionario tipicamente si verifica quando una società (il “predatore” – “predator”) cerca di acquisire il controllo su un’altra (il “bersaglio” – “target”). In tal caso, il predatore offre le proprie azioni o titoli agli azionisti della società bersaglio in cambio delle loro azioni nella stessa. Questa offerta può talvolta includere un pagamento in contanti, in aggiunta o come alternativa alle azioni del predatore.
Implicazioni fiscali di uno scambio azionario
Disposizione e imposta sulle plusvalenze e imposta di registro (stamp duty)
Senza disposizioni specifiche, accettare l’offerta comporterebbe che gli azionisti della società bersaglio siano trattati come se avessero ceduto le loro azioni, il che potrebbe generare l’imposta sulle plusvalenze. Questo è particolarmente problematico quando l’offerta consiste esclusivamente in azioni del predatore, lasciando gli azionisti senza considerazione monetaria per pagare l’imposta. Attenzione anche alla Stamp Duty (imposta di registro in UK) che andrebbe ad avere un’imposizione pari allo 0.5% sulla cessione qualora vi fosse una considerazione monetaria.
Schema di ricostruzione
In uno schema di ricostruzione, gli azionisti della società bersaglio possono ricevere azioni di un'altra società in sostituzione delle loro partecipazioni nella bersaglio, che vengono quindi annullate. Secondo le regole generali, tuttavia, anche questo sarebbe considerato una cessione.
Regola di non cessione/non acquisizione
Per mitigare queste problematiche fiscali, la regola di non cessione/non acquisizione può applicarsi in determinate condizioni (TCGA 1992, s. 135(3), 136(2)(b)). Questa regola garantisce che non si consideri avvenuta alcuna cessione ai fini fiscali, evitando così passività fiscali immediate.
Condizioni per la regola di non cessione/non acquisizione
Condizione primaria
La condizione primaria è che la società predatrice deve emettere azioni o debenture a una persona in cambio di azioni o debenture nella società bersaglio (TCGA 1992, s. 135(1)).
- Debenture: Questi sono considerati qualsiasi riconoscimento di debito, come una nota di prestito rimborsabile a una data futura e sono considerati titoli ai fini delle plusvalenze.
Condizioni aggiuntive
Una delle seguenti condizioni deve anche essere soddisfatta (TCGA 1992, s. 135(2)):
- Test del 25%: Il predatore possiede già, o possiederà a seguito della transazione, più del 25% del capitale azionario ordinario della società bersaglio.
- Test di controllo: Il predatore fa un’offerta generale per le azioni della società bersaglio con l’intenzione di ottenere il controllo.
- Test del potere di voto: Il predatore possiede già, o possiederà a seguito della transazione, la maggioranza del potere di voto nella società bersaglio.
Condizione prevalente
Lo scambio deve essere effettuato per motivi commerciali genuini e non come parte di uno schema di elusione fiscale (TCGA 1992, s. 135(6)).
Difficoltà pratiche
Le azioni della società predatrice determinano se le condizioni sono soddisfatte, influenzando la potenziale responsabilità degli azionisti nella società bersaglio.
Analisi dettagliata dei test
Test del 25%
- Capitale azionario ordinario: Generalmente, include tutto il capitale azionario emesso eccetto le azioni con dividendo a tasso fisso.
- Azioni privilegiate: Tipicamente, non sono capitale azionario ordinario a meno che non abbiano diritti aggiuntivi, come un surplus in caso di liquidazione.
- Aggregazione di classi di azioni: Diverse classi di capitale azionario ordinario sono probabilmente aggregate in base ai valori nominali.
Se il predatore non possiede già una partecipazione del 25%, deve ottenerla come conseguenza diretta dello scambio.
Test di controllo
- Definizione di controllo: Capacità di esercitare o acquisire il controllo sugli affari di una società o diritti alla maggioranza delle azioni/voti, reddito o attivi.
- Offerta generale: Deve essere fatta a tutti i titolari di una particolare classe di capitale azionario di equità o di non equità con diritto di voto.
L'obiettivo è ottenere il controllo, ma il beneficio può applicarsi anche se l'offerta non va a buon fine.
Test del potere di voto
- Il predatore deve possedere la maggioranza del potere di voto nella società bersaglio come risultato dello scambio.
Necessitate una consulenza o volete esplorare nuove opportunità?
Contattateci utilizzando il modulo sottostante.
Esempio
Hirst Ltd ha la seguente struttura azionaria:
| Azionista | Valore nominale delle azioni | Voti |
| Azioni ordinarie 'A': Alison | 100 | 20 |
| Azioni ordinarie 'A': Brendan | 100 | 20 |
| Azioni ordinarie 'A': Chris | 100 | 20 |
| azioni ordinarie 'B': Denise | 80 | 160 |
| Azioni ordinarie 'B': Enzo | 20 | 40 |
Rhodes Ltd offre di acquistare le azioni di Denise in cambio delle proprie azioni. Dopo lo scambio, Rhodes possiederebbe il 61,5% dei voti in Hirst, qualificando Denise per lo sgravio fiscale a beneficio dello scambio.
Conclusione
Il meccanismo dello scambio azionario comporta complesse implicazioni fiscali e condizioni. È cruciale per le società e gli azionisti comprendere le regole dettagliate e le condizioni secondo il TCGA 1992 per garantire la conformità ed evitare passività fiscali inaspettate. Navigare correttamente queste regole può comportare significativi benefici fiscali durante acquisizioni e ricostruzioni aziendali. Molto spesso riceviamo richieste relative alla riorganizzazione di gruppi e al supporto per ottenere agevolazioni fiscali; siamo esperti nel trovare soluzioni che ottimizzino la struttura del vostro gruppo. Non esitate a contattarci per ulteriori informazioni.
