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Comprender los intercambios de acciones (Share-for-Share Exchange)

Intercambio de acciones

Un intercambio de acciones generalmente ocurre cuando una empresa (el 'depredador') busca adquirir el control de otra (el 'objetivo'). En tal caso, el depredador ofrece sus propias acciones o valores a los accionistas de la empresa objetivo a cambio de sus acciones en la misma. Esta oferta puede incluir a veces un pago en efectivo adicional o como alternativa a las acciones del depredador.

Implicaciones fiscales de un intercambio de acciones

Enajenación y plusvalías y derechos de timbre

Sin disposiciones específicas, la aceptación de la oferta daría lugar a que se considerara que los accionistas de la empresa objetivo han vendido sus acciones, lo que podría generar un impuesto sobre las plusvalías. Esto es especialmente problemático cuando la oferta consiste únicamente en las acciones del depredador, dejando a los accionistas sin contraprestación monetaria para pagar el impuesto. En algunos casos en el caso de intercammbios de acciones hay que tener en cuenta también el Stamp Duty en el Reino Unido, que gravaría con un 0,5% la enajenación si hubiera contraprestación monetaria.

Plan de reconstrucción

En un plan de reconstrucción, los accionistas de la empresa objetivo pueden recibir acciones de otra empresa en lugar de sus participaciones en la objetivo, que luego se cancelan. Según las reglas generales, esto también se consideraría una enajenación.

Regla de no enajenación/no adquisición

Para mitigar estos problemas, la regla de no enajenación/no adquisición puede aplicarse bajo ciertas condiciones (TCGA 1992, s. 135(3), 136(2)(b)). Esta regla garantiza que no se considere que ha ocurrido ninguna enajenación a efectos fiscales, evitando así obligaciones fiscales inmediatas.

Condiciones para la regla de no enajenación/no adquisición

Condición primaria

La condición primaria es que la empresa depredadora debe emitir acciones u obligaciones a una persona a cambio de acciones u obligaciones en la empresa objetivo (TCGA 1992, s. 135(1)).

  • Obligaciones: Estas se consideran cualquier reconocimiento de deuda, como una nota de préstamo canjeable en una fecha futura y se consideran valores de cara al impuesto de las ganancias de capital.

Condiciones adicionales

Se debe cumplir una de las siguientes condiciones (TCGA 1992, s. 135(2)):

  1. Prueba del 25%: El depredador ya posee, o poseerá como resultado de la transacción, más del 25% del capital social ordinario de la empresa objetivo.
  2. Prueba de control: El depredador hace una oferta general por las acciones en la empresa objetivo con la intención de obtener el control.
  3. Prueba del poder de voto: El depredador ya posee, o poseerá como resultado de la transacción, la mayoría del poder de voto en la empresa objetivo.

Condición imperativa

El intercambio debe llevarse a cabo por razones comerciales genuinas y no como parte de un plan de evasión fiscal (TCGA 1992, s. 135(6)).

Dificultades prácticas

Las acciones de la empresa depredadora determinan si se cumplen las condiciones, afectando la posible responsabilidad de los accionistas en la empresa objetivo.

Intercambio de acciones

Análisis detallado de las pruebas

Prueba del 25%

  • Capital social ordinario: Generalmente, incluye todo el capital social emitido, excepto las acciones con dividendo a tipo fijo.
  • Acciones preferentes: Típicamente, no son capital social ordinario a menos que tengan derechos adicionales, como un excedente en caso de liquidación.
  • Agregación de clases de acciones: Las diferentes clases de capital social ordinario probablemente se agreguen en función de los valores nominales.

Si el depredador no posee ya una participación del 25%, debe lograrlo como consecuencia directa del intercambio.

Prueba de control

  • Definición de control: Capacidad de ejercer o adquirir control sobre los asuntos de una empresa o derechos a la mayoría de las acciones/votos, ingresos o activos.
  • Oferta general: Debe hacerse a todos los titulares de una clase particular de capital social o de capital social sin derecho a voto.

El objetivo es obtener el control, pero la desgravación puede aplicarse incluso si la oferta fracasa.

Prueba del poder de voto

  • El depredador debe poseer la mayoría del poder de voto en la empresa objetivo como resultado del intercambio.

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Ejemplo

Hirst Ltd tiene la siguiente estructura accionarial:

AccionistaValor nominal de las accionesVotos
Acciones ordinarias "A": Alison10020
Acciones ordinarias "A": Brendan10020
Acciones ordinarias "A": Chris10020
Acciones ordinarias "B": Denise80160
Acciones ordinarias "B": Enzo2040

Rhodes Ltd ofrece comprar las acciones de Denise a cambio de sus propias acciones. Después del intercambio, Rhodes poseería el 61.5% de los votos en Hirst, calificando a Denise para la desgrabación del intercambio.

Conclusión

El mecanismo de intercambio de acciones implica complejas implicaciones fiscales y condiciones. Es crucial para las empresas y los accionistas comprender las reglas y condiciones detalladas según el TCGA 1992 para garantizar el cumplimiento y evitar obligaciones fiscales inesperadas. Conocer correctamente estas reglas puede resultar en importantes beneficios fiscales durante adquisiciones y reconstrucciones empresariales. Muy a menudo recibimos solicitudes relacionadas con la reorganización de grupos y el apoyo para obtener desgravaciones fiscales; somos expertos en encontrar soluciones que optimicen la estructura de su grupo. No dude en contactarnos para obtener más información.

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