Blog WellTax

Pourquoi les réductions d'impôts de Trump pourraient augmenter les prêts hypothécaires en Italie

10 janvier 2018

Quel est le rapport entre Trump et les hypothèques en Italie ? Il a certainement quelque chose à voir avec l'économie mondialisée. L'économie réforme fiscale souhaitée par le 45e président des États-Unis - qui offre essentiellement des avantages aux entreprises américaines qui rapatrient des capitaux - pourrait pousser l'économie de l'Union européenne à s'engager sur la voie d'un développement durable. Banque centrale européenne d'augmenter les taux plus tôt que prévu. Une augmentation des taux aurait inévitablement un impact sur les versements des hypothèques à taux variable.

Essayons de relier les points allant des États-Unis (Trump) à l'Europe (BCE) jusqu'à l'Italie (hypothèques). L'effet le plus évident d'un rapatriement de capitaux des États-Unis est une augmentation des flux de capitaux vers les États-Unis. Cette augmentation aurait inévitablement un impact sur le dollar (qui serait donc poussé à la hausse) et sur l'inflation aux États-Unis. Si tout se passe comme prévu, la Réserve fédérale sera "forcée" - pour éviter une surchauffe de l'économie - de relever ses taux plus rapidement que prévu. De plus, la réforme fiscale devrait entraîner le déficit budgétaire américain vers de nouveaux records. Une autre raison pour laquelle la Jerome Powell, nouveau président de la Fed pourrait adopter une politique encore plus restrictive.

À ce moment-là, la BCE ne pouvait pas rester les bras croisés. Aujourd'hui déjà, l'écart sur le coût de l'argent entre les États-Unis et la zone euro est égal à 150 points (tandis que l'écart sur les obligations d'État américano-allemandes est encore plus important et avoisine les 200 points). Si la BCE devait encore repousser la prochaine hausse des taux, la phase de découplage - c'est-à-dire la divergence des politiques monétaires entre les deux zones - serait difficilement soutenable sur les marchés financiers.

Pour cette série de raisons - qui trouve toutefois son origine dans l'effet de cascade provoqué par la réforme fiscale de Trump - les estimations relatives au calendrier du prochain resserrement de la BCE se sont raccourcies de cinq mois au cours du dernier mois.

Si en décembre une hausse était envisagée sur les 20 prochains mois (donc fin 2019), aujourd'hui les contrats à terme sur les indices Euribor, mais aussi les "Morgan Stanley First hike Eurozone", ils ont réduit le délai à 15 mois.

La prochaine augmentation pourrait donc intervenir au printemps 2019. Cela signifie que les hypothèques à taux variable pourraient repartir à la hausse pour la première fois après dix ans de pression à la baisse. Une augmentation de 10 points de base est actuellement estimée. Bien sûr, ce n'est pas beaucoup : environ 5 euros par mois pour une hypothèque de 100 000 euros sur 20 ans (le calcul est nécessairement forfaitaire car il dépend beaucoup de la durée résiduelle de l'hypothèque). Jusqu'en 2022, les contrats à terme Euribor tablent actuellement sur une augmentation globale de 100 points de base. Un élément supplémentaire pour l'évaluation de ceux qui choisissent aujourd'hui quelle hypothèque contracter ou remplacer.

Mais il pourrait aussi y avoir un "effet Trump" sur les prêts hypothécaires à taux fixe. Ceux-ci ne sont pas liés à l'Euribor mais à l'Eurirs. Ces indices résument les anticipations sur l'évolution du coût de l'argent à moyen et long terme. Ces dernières semaines, ils ont déjà augmenté (contrairement à l'Euribor qui n'augmentera en fait que lorsque la BCE relèvera ses taux), anticipant la chaîne d'événements qui pourrait déclencher la réforme fiscale américaine en Europe.

Article de "Il Sole 24 ore" (en anglais)

Articles connexes

09 mai, 2024

Service de secrétariat d'entreprise : Personne ayant un contrôle important (Person with Significant Control, PSC) en résumé

12 février 2024

Envisager l'achat d'un bien immobilier par l'intermédiaire d'une société à responsabilité limitée au Royaume-Uni : Un guide complet

Rechercher quelque chose