Рынок недвижимости Италии является заметным отклонением от нормы, поскольку правящая Демократическая партия в своем обращении к избирателям в преддверии выборов 4 марта заявляет об улучшении экономики. Национальные данные, опубликованные в среду, свидетельствуют о дальнейшем снижении цен на жилье в третьем квартале прошлого года - и в стране, где более 72 процентов домохозяйств владеют собственным домом, это подпитывает экономическое недовольство. По данным Евробарометра, более 80 процентов итальянцев считают экономическую ситуацию плохой. Кроме того, беды итальянского рынка недвижимости оказывают давление на проблемную банковскую систему страны, которая все еще пытается оправиться от финансового кризиса. Италия была единственной страной в ЕС, где цены на жилье снизились во втором квартале прошлого года, согласно последним данным Евростата, статистического агентства ЕС. Напротив, почти две трети стран ЕС сообщают о росте цен на жилье более чем на 5 процентов. В реальном выражении реальные цены на жилье в Италии последовательно падают с 2007 года, и сейчас они ниже на 23 процента - падение, которое поставило на колени строительный сектор и сектор недвижимости.
Строительная отрасль сократилась почти вдвое по сравнению с докризисным уровнем. В 2016 году 4,4 процента строительных фирм разорились, что меньше, чем 5,5 процента в 2013 году, но все равно намного выше, чем 2,6 процента в среднем по отрасли, согласно данным Cerved, итальянского поставщика деловой информации.
А в сфере кредитования, связанного с недвижимостью, доля безнадежных кредитов была в два раза выше, чем в производственном секторе, что утяжеляет банковскую задолженность на 173 млрд евро. Состояние итальянской банковской системы улучшается: за 12 месяцев по ноябрь 2017 года объем валовой безнадежной задолженности сократился на 28 млрд евро благодаря росту секьюритизации - разделению кредитов на части - и сокращению числа новых безнадежных кредитов. Однако кредиты, связанные с недвижимостью, по-прежнему остаются проблемой.
На долю недвижимости приходится больше корпоративных проблемных кредитов, чем на любой другой сектор: 42 процента по сравнению с 29 процентами в 2011 году. Устранение проблемных кредитов на недвижимость также происходит медленнее, чем в других секторах. По словам Массимо Массимиллы, исполнительного директора итальянской компании Algebris, управляющей активами, банки охотнее списывают безнадежные производственные кредиты на ранних стадиях, не видя надежды на их урегулирование. Напротив, банки продолжают надеяться на восстановление обеспеченных кредитов, выданных строительным компаниям и компаниям, занимающимся недвижимостью. В результате это кредитование дольше остается в подвешенном состоянии.
Лука Донди, управляющий директор итальянского аналитического центра Nomisma, говорит, что домовладельцы неохотно признают реальность снижения цен, что приводит к росту запасов непроданного жилья и задерживает восстановление экономики.
Замкнутый круг - продажа банками конфискованного имущества - также способствует затяжному снижению цен на жилье. За последние два года количество объектов недвижимости, проданных через аукцион - метод продажи, применяемый банками, - увеличилось на 25 процентов.
Восстановлению цен на жилье могло бы способствовать значительное возвращение инвесторов в недвижимость, на долю которых десять лет назад приходилась каждая пятая сделка, а сейчас они практически исчезли с рынка. Поскольку Маттео Ренци, лидер Демократической партии, надеется сохранить свою партию у власти, он может указать на экономические улучшения, такие как ускорение роста, повышение располагаемого дохода домохозяйств и увеличение числа рабочих мест. Но застой на рынке недвижимости все еще может привести к тому, что повсеместное повышение настроения станет недостижимым.
Статья из "Файнэншл Таймс
