Quando si investe in piccole aziende, c'è sempre un elemento di rischio, soprattutto se la società non è quotata o è nelle prime fasi di sviluppo. Ma cosa succede se l'investimento non va come previsto e il valore delle azioni si azzera? La buona notizia è che la legge fiscale britannica offre un meccanismo di sgravio per questa situazione: Lo Share Loss Relief.
In questo articolo spiegheremo cos'è lo Share Loss Relief, quando è possibile utilizzarlo e come massimizzarne i vantaggi, sia che abbiate sede nel Regno Unito sia che siate un investitore transfrontaliero che sta affrontando entrambe le situazioni.
Che cos'è il ristoro delle perdite azionarie?
La Share Loss Relief è una disposizione fiscale che consente alle persone fisiche che hanno subito una perdita su azioni di imputarla al proprio reddito, non solo alle plusvalenze.
Questo dato è significativo perché le aliquote dell'imposta sul reddito sono solitamente più alte di quelle dell'imposta sulle plusvalenze (CGT). Pertanto, se si compensano le perdite azionarie con il reddito, si può ridurre in modo più efficace il carico fiscale.
Ci sono due scenari comuni in cui questo sgravio può essere applicato:
- Il cliente cede le proprie azioni e realizza una perdita in conto capitale.
- Le vostre azioni diventano effettivamente prive di valore (ma non le avete vendute) e presentate una Richiesta di risarcimento per valore trascurabile.
Esploriamo entrambi.
La richiesta di risarcimento per valore trascurabile: rivendicare una perdita senza vendere
Se la società in cui avete investito è crollata, è stata messa in liquidazione o è insolvente, le vostre azioni potrebbero avere un valore trascurabile. Ciò significa che non valgono quasi nulla.
In questi casi, non è necessario vendere le azioni per realizzare una perdita. È invece possibile presentare la cosiddetta Negligible Value Claim (richiesta di rimborso del valore trascurabile) ai sensi della sezione 24(2) del Taxation of Chargeable Gains Act 1992 (TCGA 1992). In questo modo le azioni vengono vendute e immediatamente riacquistate al loro valore trascurabile, con conseguente perdita fiscale.
Cosa si intende per “valore trascurabile”?
Non esiste una definizione legale rigorosa, ma le indicazioni dell'HMRC suggeriscono che “trascurabile” significa “di valore nullo o quasi”. Si pensi alle società insolventi o a quelle che non hanno alcuna prospettiva di recupero. L'HMRC pubblica anche un elenco di società che considera di valore trascurabile (principalmente azioni quotate), ma l'elenco non è esaustivo.
Utilizzo della perdita a fronte del reddito
Una volta cristallizzata una perdita attraverso una cessione o una richiesta di risarcimento per valore trascurabile, potete potenzialmente compensarla con il vostro reddito, ed è qui che entra in gioco lo Share Loss Relief.
Per essere idonee, le azioni devono appartenere a una società commerciale qualificata e devono essere state sottoscritte direttamente da voi (non acquistate di seconda mano). Se le azioni erano ammissibili agli sgravi EIS (Enterprise Investment Scheme) o SEIS (Seed Enterprise Investment Scheme), è ancora più probabile che possiate qualificarvi.
Quanto posso chiedere come risarcimento?
Qui il discorso si fa tecnico, ma importante.
È possibile compensare la perdita in conto capitale:
- Il vostro reddito per lo stesso anno fiscale della perdita (ITA 2007 s.131).
- O il reddito dell'anno fiscale precedente (ITA 2007 s.132).
Se le azioni non si qualificano come EIS/SEIS, ci sono dei limiti:
- È possibile richiedere uno sgravio per il valore più basso tra 50.000 sterline e 25% del reddito totale rettificato.
Se si qualificano, l'importo è illimitato.
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Un esempio pratico
Supponiamo che Julia, un investitore residente nel Regno Unito, abbia sottoscritto 100.000 sterline nel 2021 per una startup tecnologica britannica non quotata. All'inizio del 2025, la società è stata messa in amministrazione controllata e ha cessato l'attività. Julia detiene ancora le azioni, ma ora sono prive di valore.
Julia presenta una Negligible Value Claim nella dichiarazione dei redditi 2024/25. Viene accertata una perdita di 100.000 sterline.
- L'azienda era un'impresa qualificata EIS.
- Julia guadagna 120.000 sterline di reddito da lavoro dipendente in quell'anno fiscale.
Poiché le azioni si qualificano per l'EIS, può compensare l'intero importo di 100.000 sterline con il suo reddito, risparmiando le imposte al 40%, il che equivale a 40.000 sterline di sgravi fiscali.
Se le azioni non si fossero qualificate, la signora sarebbe stata limitata a una richiesta di 50.000 sterline (o 25% di 120.000 sterline), e le restanti 50.000 sterline sarebbero state riportate come perdita in conto capitale.
E le riorganizzazioni azionarie?
Forse vi sorprenderà sapere che una riorganizzazione del capitale sociale di una società non sempre comporta una plusvalenza o una minusvalenza immediata. Nella maggior parte dei casi, l'HMRC considera una riorganizzazione come una continuazione della partecipazione originale. Ai fini fiscali, le vecchie e le nuove azioni sono trattate come lo stesso bene acquisito contemporaneamente alle azioni originali.
Ciò significa che non si è verificata alcuna cessione, quindi non è possibile cristallizzare immediatamente alcuna minusvalenza, anche se le nuove azioni emesse nell'ambito della riorganizzazione hanno subito un notevole calo di valore.
Tuttavia, è qui che entra in gioco lo Share Loss Relief. Anche se non c'è una cessione, è possibile richiedere un valore trascurabile per le azioni riorganizzate se diventano prive di valore, innescando una perdita ai fini della TLC.
Esempio: Riorganizzazione seguita da insolvenza
Prendiamo Mark, che nel 2021 ha sottoscritto 80.000 sterline per azioni di una società privata. Nel 2023, la società ristruttura il capitale sociale a causa di pressioni finanziarie e le azioni originali di Mark vengono scambiate con azioni differite nell'ambito di un accordo di salvataggio.
Queste azioni differite non gli davano alcun diritto di voto, né di dividendo, ed erano di fatto prive di valore, anche se la società tecnicamente esisteva ancora.
Nel 2025 la società è stata formalmente liquidata.
Pur non avendo venduto nulla, Mark ha presentato una richiesta di risarcimento per valore trascurabile nel 2025. L'HMRC ha accettato che le azioni differite avessero un valore trascurabile e gli ha permesso di considerare la perdita come se si fosse verificata in quell'anno. Poiché le azioni erano state originariamente sottoscritte, Mark ha potuto richiedere lo Share Loss Relief a fronte del reddito dell'anno, proprio come una normale perdita in conto capitale derivante da un annullamento totale.
Altri punti da considerare
- La tempistica è importante: Una richiesta di risarcimento per valore trascurabile può essere presentata nell'anno fiscale in corso o in uno dei due precedenti, se le azioni avevano un valore trascurabile in quel momento.
- Prove: Conservate la prova che le azioni erano davvero prive di valore: l'AMRC potrebbe richiederla.
- Azzeramento del costo base: Una volta dichiarato il valore trascurabile, il costo base viene azzerato, quindi se l'azienda in qualche modo si riprende, l'intero guadagno sarebbe tassabile.
Materiali necessari
- Conferma di sottoscrizione (per dimostrare l'acquisto originario delle azioni).
- Bilanci o relazioni di liquidazione che dimostrino l'insolvenza dell'azienda.
- Certificati azionari o registri che mostrino la vostra partecipazione.
Conclusione
La Share Loss Relief è uno strumento potente ma sottoutilizzato, soprattutto per gli imprenditori, gli angel investor o i professionisti che sostengono le startup. Con un'adeguata pianificazione, è possibile trasformare un investimento fallito in un significativo beneficio fiscale. Se siete una persona mobile a livello internazionale, è essenziale considerare come la residenza fiscale locale e i trattati sulla doppia imposizione interagiscono con i vostri obblighi fiscali nel Regno Unito. Se avete preso parte a una riorganizzazione azionaria, non date per scontato che tutti gli sgravi fiscali siano stati aboliti. Anche se non c'è stata una vera e propria cessione, una richiesta di risarcimento per valore trascurabile può consentirvi di realizzare una perdita e di utilizzare lo Share Loss Relief, in particolare se le azioni riorganizzate non hanno più alcun valore economico reale.
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