Hoy en d\u00eda, la MAYOR\u00cdA del dinero es electr\u00f3nico: una serie de unos y ceros en un ordenador. Por eso es tan curioso que el bitcoin, una moneda electr\u00f3nica de creaci\u00f3n privada, haya pasado de $1.000 a m\u00e1s de $10.000 este a\u00f1o (v\u00e9ase el gr\u00e1fico), un viaje \u00e9pico para a\u00f1adir un cero m\u00e1s.<\/p>\n
En el camino, la moneda ha sido controvertida. Jamie Dimon, el jefe de JPMorgan Chase, la ha calificado de fraude. Nouriel Roubini, economista, se decanta por \"gigantesca burbuja especulativa\". Los inversores de a pie se ven tentados a invertir en bitcoin por su r\u00e1pida subida, un fen\u00f3meno conocido como FOMO (fear of missing out, miedo a perderse algo). Tanto la Bolsa Mercantil de Chicago (Chicago Mercantile Exchange), el mayor mercado de futuros de Estados Unidos, como la bolsa NASDAQ parecen haber a\u00f1adido sus imprimaturs al planear ofrecer contratos de futuros sobre bitcoin.<\/p>\n
Es f\u00e1cil confundir dos cuestiones distintas. Una es si la tecnolog\u00eda \"blockchain\" que sustenta el bitcoin se adopta m\u00e1s ampliamente. Las cadenas de bloques, libros de contabilidad distribuidos que registran las transacciones de forma segura, pueden resultar muy \u00fatiles en algunas \u00e1reas de las finanzas, y m\u00e1s all\u00e1. La segunda es si el bitcoin se convertir\u00e1 en una moneda ampliamente adoptada en la vida cotidiana. Aqu\u00ed las pruebas son d\u00e9biles.<\/p>\n
Bitcoin puede utilizarse para comprar algunas cosas. Pero una moneda tiene tres funciones principales: dep\u00f3sito de valor, medio de cambio y unidad de cuenta. La volatilidad del bitcoin, como se vio cuando cay\u00f3 20% en cuesti\u00f3n de minutos el 29 de noviembre antes de recuperarse, lo convierte tanto en un dep\u00f3sito de valor angustioso como en un medio de cambio deficiente. Imagina comprar un iPhone X con bitcoin en enero. Ahora estar\u00edas maldiciendo, ya que con la misma moneda podr\u00edas comprar diez tel\u00e9fonos: regalos de Navidad para toda la familia.<\/p>\n
Una moneda es tambi\u00e9n una unidad de cuenta para la deuda. Paul Mortimer-Lee, de BNP Paribas, un banco franc\u00e9s, se\u00f1ala mordazmente: \"Imagina que hubieras financiado tu casa con una hipoteca en bitcoins\". Este a\u00f1o tu deuda se habr\u00eda multiplicado por diez. Su salario, pagado en d\u00f3lares, euros o lo que sea, no habr\u00eda seguido el ritmo. Dicho de otro modo, si se hubiera generalizado el uso de bitcoin, el a\u00f1o pasado podr\u00eda haber sido masivamente deflacionista.<\/p>\n
Estas cuestiones no preocupar\u00e1n demasiado a quienes consiguieron comprar bitcoin a principios de a\u00f1o. Simplemente estar\u00e1n encantados con los beneficios. Pero, \u00bfpor qu\u00e9 ha subido tan r\u00e1pido? Una justificaci\u00f3n de la existencia del bitcoin es que los bancos centrales, a trav\u00e9s de la expansi\u00f3n cuantitativa (QE), est\u00e1n degradando el dinero fiduciario y abriendo el camino a la hiperinflaci\u00f3n. Pero \u00e9ste parece un momento muy extra\u00f1o para que esa opini\u00f3n gane adeptos. La inflaci\u00f3n sigue siendo baja y la Reserva Federal est\u00e1 subiendo los tipos de inter\u00e9s y retirando la QE.<\/p>\n
Una explicaci\u00f3n m\u00e1s probable es que, a medida que surgen nuevas y m\u00e1s sencillas formas de comerciar con bitcoins, m\u00e1s inversores est\u00e1n dispuestos a dar el paso. Como la oferta de bitcoin es limitada por dise\u00f1o, eso hace subir el precio.<\/p>\n
Pero conviene recordar que el coste de usar bitcoin est\u00e1 subiendo. Cada transacci\u00f3n tiene que ser verificada por \"mineros\" que necesitan mucha potencia de c\u00e1lculo para ello, y mucha energ\u00eda: 275kWh por cada transacci\u00f3n, seg\u00fan el sitio web Digiconomist. En total, el bitcoin consume al a\u00f1o tanta electricidad como Marruecos, o lo suficiente para abastecer a 2,8 millones de hogares estadounidenses. Todo esto cuesta mucho m\u00e1s que procesar las transacciones con tarjeta de cr\u00e9dito a trav\u00e9s de Visa o MasterCard.<\/p>\n
Los mineros ven recompensados sus esfuerzos con bitcoins y est\u00e1n encantados con la subida del precio de la moneda. Pero algunos est\u00e1n encontrando ingeniosas formas de reducir sus gastos energ\u00e9ticos; uno incluso puso ordenadores en su coche Tesla para poder minar bitcoins utilizando sus estaciones de carga gratuitas. Gran parte de la miner\u00eda se realiza en zonas de China donde la electricidad es barata.<\/p>\n
Hay dos maneras de verlo. Una es que el precio final del bitcoin ser\u00e1 igual al coste marginal de la miner\u00eda, que puede estar subiendo pero es muy inferior al precio actual. La segunda es que las instituciones no querr\u00e1n utilizar la tecnolog\u00eda si depende de un proceso tan \"salvaje\"; los bancos ya est\u00e1n buscando formas m\u00e1s baratas de tecnolog\u00eda blockchain.<\/p>\n
Es dudoso que los inversores que impulsan el precio al alza est\u00e9n reflexionando sobre todo esto. Parece una reedici\u00f3n de la locura de las puntocom. En el metro de Londres aparecen anuncios sobre el comercio de divisas digitales y los famosos se han subido al carro. Como ya se ha visto muchas veces, cuando muchos inversores compran un activo il\u00edquido, el precio puede subir exponencialmente.<\/p>\n
La cima es dif\u00edcil de alcanzar. En alg\u00fan momento, la necesidad de convertir todos esos ceros digitales en coches y iPhones ser\u00e1 demasiado grande. Salir de un activo il\u00edquido -como esta semana, cuando las bolsas tuvieron dificultades para hacer frente a los vol\u00famenes de negociaci\u00f3n- puede ser m\u00e1s dif\u00edcil que entrar en \u00e9l. Algunos recuerdan el comentario de Nathan Rothschild sobre el secreto de su riqueza: \"Siempre vend\u00ed demasiado pronto\".<\/p>\n
Art\u00edculo de \"The Economist<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
MOST money these days is electronic\u2014a series of ones and zeros on a computer. So it is rather neat that bitcoin, a privately created electronic currency, has lurched from $1,000 to above $10,000 this year (see chart), an epic journey to add an extra zero. On the way, the currency has been controversial. Jamie Dimon, […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[23],"tags":[],"class_list":["post-3940","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-monetary-policy-and-currency-trends"],"yoast_head":"\n